12月份大盘处于大幅上涨行情中,有一半的板块处于上涨,一半的板块处于下跌中。上涨板块涨幅较大。医药板块表现不佳,大跌-4.35%。上涨板块中非银金融处于涨幅前列,大涨49.48%。其次是建筑装饰、银行、房地产板块。蓝筹股在上上个月大幅上涨,12月份继续大幅上涨。中小盘股则出现了较大的调整。医药行业在11月小幅回调后,12月继续调整。我们认为,虽然国家有一系列的改革措施,但由于医药行业的经济数据表现不佳,使得医药行业受到了压制,对于后市我们认为投资者应多关注医药行业的数据。

在医药子行业中,所有子板块均跑输沪深300指数。其中医药商业领涨,月涨幅4.61%,列涨幅榜第一位。其他表现比较好的还有受到利好消息影响的中药板块。

个股上来看,涨幅靠前的有迪康药业、常山药业、三精制药、云南白药、同仁堂等。在这些涨幅较大的个股中,迪康药业股价大涨26.40%,列涨幅榜第一位。同时,常山药业受到获得韩国药品注册证书和大股东增持的利好影响,股价也大幅飙升,涨21.90%,列涨幅榜第二位。另外,三精制药股价大涨17.26%,列涨幅榜第三位。

从估值角度来看,由于目前处于上涨的阶段,市场上创业板的估值偏高,蓝筹股的估值偏低。国防军工股的PE比较高,其预测整体法为71.82倍,TTM整体法的PE为93.3倍,TTM整体法其他高于医药生物板块估值的分别是计算机、传媒、综合、电子、休闲服务等板块。从排行来看,医药股的估值处于中上游。尤其是经过9、10月份的大幅上扬后,估值处于较高的水平,其预测整体法的PE为32.92倍,从TTM角度上来说,医药板块的PE水平在37.06倍,也是估值较高的板块,相对全部A股溢价率超过100%,子板块估值来看,估值最高的前两名仍然是医疗服务和医疗器械。

和生物制药相比,医疗器械的投资优势主要在于其审批周期短,千百万即可启动,短期内即实现可观的回报率。而持续火热的医疗器械领域的并购浪潮也让我们看到,高端器械市场发展空间已逐步打开。国产医疗器械未来之路,不排除会从复制之路走起。通过复制让企业在激烈竞争的环境中存活下来,再把挣到的利润投入到研发当中,研发出高端的医疗器械。从迈瑞医疗、鱼跃医疗等一批优秀国产器械商在医疗设备高端化的不断探索来看,未来的国产高端医疗器械完全有可能实现进口替代,这一过程不会有“天花板”。我们看好医疗器械行业的前景。

个股推荐:1月份我们的医药组合为乐普医疗,和佳股份,鱼跃医疗,东北制药。